当前位置: 金融直播室 > 原油直播室 > 现货原油直播-WTI原油、美元或将引爆本周市场

现货原油直播-WTI原油、美元或将引爆本周市场

现货原油直播3月23日讯,上周以标普500指数为首的几大衡量风险情绪的基准股指回落,但技术面并无出现引发彻底反转走势的关键突破。全球范围内国债收益率继续上涨仍将是本周市场的主要关注点,但疫苗接种率和透过采购经理指数反映的GDP数据也是值得注意的主题。除众多 "风险资产 "外,技术面或基本面需关注存在重大潜力的顶级机会包括原油和美元/日元。

单纯的技术突破并不能形成趋势。跟随基本面的动机而出现的图表信号是至关重要的,而不仅仅是一次短暂的波动。过去的一周,关键图表上出现了多个值得注意的走势。在现货原油直播观察的警告信号列表中,排在首位的是美国主要股指的回落。虽然上周整体而言卖压并未出现压倒性动能,但价格仍出现了波动和显著的下跌。例如,标普500指数跌破3935点,打破此前不断创高的火热走势。然而,全面爆发的下跌势头可能需待跌破3,750之后方会出现,而该水平恰好为100日均线位置。在尽管在触及该关口之前可能出现看跌信号,但此前12个月的看涨倾向很难被推翻。

SPDR标普500 ETF(SPY)日线图——显示成交量和100日均线相对于10年期收益率走势图
现货原油直播-WTI原油、美元或将引爆本周市场
就能引发风险趋势走势变化的确定性信号而言——无论是“风险偏好”还是“风险厌恶”——衡量这样一个广泛市场的状况可能有些抽象。现货原油直播倾向于从两个维度来评估市场走势的潜在可能性:广度和强度。现货原油直播从情绪角度看,有多少不同类型和区域的资产是一致的?此外,引发恐惧或贪婪感的驱动力有多强?尽管过去一周衡量风险情绪的指标出现广泛下滑,但并未出现严重的去杠杆。交易者应该选择若干存在一定相关性的资产(如标普500指数、DAX指数、新兴市场指数、高受益债券、原油以及欧元/日元),并评估它们彼此之间的走势。当它们一致强势下跌时,更有可能代表市场出现真正的避险情绪。而当情绪维持时,交易者即可能抓住真正的趋势。

风险偏好/厌恶强度图表

本周的系统性驱动因素

就寻找影响投资者偏好的系统性驱动因素而言,我们当然可以关注金融教科书中罗列基本主题。然而,现货原油直播认为,重要的是要坚持将沉湎于投机的情绪作为一个独立因素。在央行不断地支持下,多年来自满的乐观情绪所带来的过度风险,创造了一个内在风险环境。在过往科技股的多次热潮和加密货币的崛起中多次上演这样情节;但也有切实的数据,即新增散户开户数量和对 “抄底”、“低价股”和 “日内交易”等查询的搜索兴趣激增。随着美国最新一轮刺激政策(拜登政府的1.9万亿美元计划)资金已分配过半,一个深入人心的假设是更多的资金将涌入市场。各种调查都旨在追踪市场中的这种流动性注入,但纽约证券交易所券商的杠杆率可以作为更常用的衡量指标——到上个月为止,这一杠杆率进一步升至新高。

标普500指数与券商杠杆率月线图

倘若将关注点转向更为经典的基本面主题,本周财经日历上可能酝酿重要的事件风险。尤其是,周三公布的澳大利亚、日本、欧元区、英国和美国3月Markit采购经理人指数报告,是在等待未来两个月各国政府的官方季度报告公布前反映经济增长的及时数据更新。不过就对基本面有更大影响的驱动力而言,收益率的攀升可能会引发更深层的恐惧:央行最终会不可避免地撤回扶持政策。过去一周,美国10年期国债收益率收于1.71%上方,连续第七周走高。这种连续上涨行情历史上曾有三次,最早可追溯到1994年(当时曾出现令人难以置信的11周连涨)。国债收益率从纪录低点起的这种上涨势头,加上经济持续复苏的不确定性,在没有外部资源充分支持的情况下,很容易让人感到不安。

美国10年期国债收益率与联邦基金期货2022年加息可能性日线图

与收益率上升类似,美联储等央行面临的压力是,要撤销过去12年建立的一些极端宽松政策,以避免因通胀引发金融危机。现货原油直播尤其关注美联储相对于其他央行的表现,因为是美联储开风气之先,率先实施当今如此普遍的大规模刺激计划,美国资本市场在过去十年中逐步攀升,而且就基本面而言,美国是世界上最大的经济体。尽管如此,市场对美联储收紧政策的预期已经攀升至11个月高点,押注其将到明年年底加息16个基点,这与美联储自身承诺将维持利率在近零的水平直至2023年后出现明显的矛盾。

美元指数日线图——显示100 均线以及联邦基金期货加息可能性

对散户交易员而言最可能出现波动的品种

虽然短线上技术面信号令本周市场有诸多看点,但有几项尤其值得关注的资产在基本面和技术面上格外突出。首先是美国的WTI原油。大宗商品周四出现了令商品市场不安的暴跌,但到周五交易收盘时并未有效下破。目前价格守住50日均线表示下一步趋势仍然偏向上行,然而这一品种对现货原油直播而言尤其值得注意,因为它对风险趋势十分敏感,并且于总体经济活动情况有明显的相关性。

美国原油期货日线图——显示50日均线及成交量

大致观察投机者在原油这一轮行情中的表现,我们发现以COT期货净投机持仓衡量的中长线专业交易员们已成为自7月27日当周以来最重的净多头头寸(537,43 8份合约)。而就关注更短周期的散户差价合约交易员而言,上周的急剧下挫似乎并未引发确定性的趋势,而仅仅是削弱对了主要的看涨趋势支撑。尽管如此,散户交易员尤其热衷在短线“抄底”和“摸顶”,即便事实上行情并未筑底或筑顶。

美国原油日线图与IG散户交易员差价合约净持仓量

另一个值得注意的品种是美元/日元,该货币对汇集了诸多基本面主题。在上周美联储和日本央行利率决议后,美元/日元反映了特定的相对货币政策的相关性。虽然美联储承诺按兵不动,但日央行实际上采取了实际措施,通过放宽日本政府债券收益率的目标的波幅和取消年度ETF购买目标,减缓了其极度宽松的政策(尽管美联储让SLR在月底到期可能被视为利率正常化的一个早期步骤)。美元/日元也是收益率上升环境下的套利交易主要工具,因此其对风险趋势非常敏感。从技术面来看,在2021年至今反弹超过650个点后,已面临密集的阻力区间。汇价似乎即将出现突破,而散户交易员(如预期)的持仓正在押注汇价筑顶。但在汇价出现实际进展之前,现货原油直播对于未来方向并不十分确信。